Sea Limited(美股代號 SE)為何如此強勢的原因?

過年連假,一直在思考新的一年,要做些什麼,想了好多年的Youtuber,都沒有行動,除了沒確定要拍什麼外,懶的上字幕和剪輯也是很大的原因,這陣子趁新年,有些靈感,一直在想關於投資的主題,思考怎麼建構發片方向,洽巧看到etoro在舉辦Pin your post – eToro Popular Investor Program的收集,就先用文章將發片的內容進行一個整理好了,若我未來真的有發影片,且是介紹Sea Limited的話,之後會在補回這篇文章內的,廢話不多說,先進入正文吧。


時光回溯到,SE股價從2019年1月的最低點時的10.68美元,到最近漲至2021年2月12的收盤價276.12美元,這短短二年的時間,就擁有高達2660%漲幅,其股價暴漲的背後是亮眼的財務數據,但在聊SEA的財務數據之前,我們先來簡單介紹SEA是什麼樣的公司?

Sea成立於2009年5月,由出生在中國天津的華人李小冬在新加坡創辦。
在新加坡涉獵金融服務,遊戲代理/研發及電商平台的集團,旗下有著許多的子公司,例如:Shopee(蝦皮),Garena(代理英雄聯盟,傳說對決),SEA Money(數位金融服務,AirPay, ShopeePay, Shopee PayLater),而光是聽上述SEA的子公司名稱,我想很多人腦袋中都會想起一些畫面了,因為這些公司在我們的生活中,是很常見到的。

而股價其強勢的原因大方向分析如下

1.擁有8000萬以上的日活躍用戶,注意,這不是總用戶,是「日」活躍用戶
話說最開始SEA以遊戲代理模式為主,其崛起的關鍵是2010年獲得了《英雄聯盟》在東南亞的代理權。在此後的多年裡,它開始與騰訊、暢遊、EA等遊戲製作公司合作進行遊戲的本地化運營。

2017年12月,Sea第一款自研的“吃雞”手游 Free Fire開始發行,並取得了巨大的成功。

Garena第一款自研的“吃雞”手游《Free Fire》

根據Sea發布的財報,到2019年Q3末,該遊戲累計註冊用戶超過4.5億,成為第三季度拉丁美洲和東南亞收入最高的手游,創造了累計收入超過10億美元。

2020年第一季度,《Free Fire》持續火爆,成為全球Google Play下載量第三的遊戲。日活躍用戶數突破8000萬。

2.很棒的財務狀況
在2019 年,Sea全年收入達到 29 億美元,同比增長 178%。毛利潤從2018年的0.1億美元增長到6億美元,增幅為5900%。

在疫情之下,2020年第一季度,Sea依然保持著高速增長——2020年第一季度收入為9.1億美元,同比增長57.9%;毛利潤增長至2.1億美元,同比增長424.1%。

  1. 騰訊和中國的支持(雖然Sea是一家新加坡公司,但卻和中國關係密切。)

在業務上,它代理的多數遊戲是中國遊戲公司的產品;在資本上,騰訊和高瓴資本是其重要的投資者,它是騰訊在東南亞扶持的重要棋子;在團隊成員上,Sea最早的創始人以及現在核心高管也都是華人。

Sea與騰訊的關係十分密切,被媒體形容為騰訊的親兒子。騰訊參加了Sea的多輪融資,成為Sea的大股東,持有Sea39.8%的股權。除了提供資本的支持,騰訊還將其遊戲資源傾囊相授。 2018年11月,Sea和騰訊達成合作,Sea將擁有為期5年的優先權,在新馬泰等地區優先發布騰訊的移動和PC遊戲。

4.立足東南亞的市場:

東南亞共有11個國家,總人口約為6.5億,其中,20-45歲年齡段的人佔總人口的45%以上,87%都分佈在其中6個國家,即新加坡,馬來西亞,泰國,印度尼西亞、菲律賓和越南。

值得注意的是,東南亞的互聯網滲透率已經超過60%,根據google和新加坡政府投資公司淡馬錫的最新報告,東南亞互聯網經濟到2025年預計商品總價值(GMV) 將超過2,400億美元,比2016的報告估值高出近400億美元。

Sea的最新市值已經達到了655億美元,已成為東南亞市值最高的科技公司,它的主營業務分為三大塊,數字遊戲Garena、電子商務Shopee、移動支付SeaMoney,在東南亞獲得廣大的市佔率,所以它被譽為東南亞的小阿里巴巴或小騰訊。

  1. 電商業務高增長、重點投入
    電商業務是Sea發展最快,但也是投入成本最高的業務。

從2016年到2019年,Sea電商業務對總收入佔比從2016年的5.1%,增長到2019年的37.8%,未來有望追平甚至超過遊戲業務。

作為Sea電商業務的主要依托,2019年Shopee成交總額達到176億美元,較2018年同比增長71%。總訂單數達12億筆。

Shopee 2015年被推向市場。據說當時李小冬是受到女兒的啟發,女兒告訴他自己很想念國內的淘寶,於是就有了Shopee.

從2016年到2019年,Sea的電商收入依次是1770萬美元、4700萬美元、2.7億美元、8.2億美元,年復合增長率高達359%。

對於電商業務的快速發展,Shopee 跨境業務的總經理劉江宏曾表示,一個原因是正好趕上了電商在東南亞發展的高速時期;另外一個原因是繼承了母公司Sea一個非常好的傳統— —本土化運營。

實際上在Shopee之前,東南亞市場上還有一家熱門的電商Lazada。而站在Lazada身後的是阿里巴巴。阿里巴巴擁有Lazada 83%的股權。

根據分析機構iPrice Group公佈了2020年第二季度東南亞電商平台的最新數據,數據顯示,Shopee移動端以全市場第一居東南亞購物類App冠軍寶座;網頁端以2.7億月度訪問量蟬聯流量最高電商平台,同時,在印尼、越南、馬來西亞、新加坡及泰國五個市場分別位列第一。

6.技術分析
目前來說,SE的移動平均線仍為買入的狀態,且分析師也喊到300美元的價位,依照目前276.12價格,SE仍有一定程度的上漲空間,雖然因為有中國在背後的支持,美中政治因素多少有些影響,但就技術面分析來看,SE仍然是可以成為購入的口袋名單之一。

最後簡單提一下,在台灣Shopee也將原本的電商老大哥 PChome 打的節節敗退,除了PChome使用者介面上不改進的單一理由外,整體戰略上思考上,PChome主要是沒有察覺到Shopee蝦皮整體佈局的戰略!

免責聲明:過往數據不代表未來表現,文中內容僅為教學分享目的,交易有風險,請謹慎投資。

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